[종목추천] 티웨이홀딩스(004870) - 저비용항공사의 시대

◈ 티웨이홀딩스란?

1) 개요

1945년 (주)태화고무공업사로 탄생한 주식회사 티웨이홀딩스(이하 티웨이)는 PHC파일의 제조 및 유통과 반도체관련 사업을 자체사업으로 진행하고 있으나, 자회사인 국내외 항공기 운송사업 및 항공운송지원서비스업을 진행하는 저비용항공사인 주식회사 티웨이항공과 주식회사 티웨이에어서비스가 주된 사업이라 볼 수 있다.

2) 사업내용

PHC파일이란 PC파일보다 콘크리트 압축강도를 1.6배 이상 증가시킨 고강도 파일이다. 콘크리트파일은 일정 모양으로 굳힌 철근콘크리트 제품으로 아파트, 교량 등의 구조물의 지반 보강에 사용된다. 당연히 건설공사의 기초자재이기 때문에 건설경기에 밀접한 관계가 있는 사업 부분이다.

반도체패키징은 전기적으로 연결과 외부의 습기나 불순물로부터 반도체 칩을 보호 할 수 있게 밀봉 포장하여 반도체로서의 기능을 할 수 있게 해주는 기술이다. 현재 티웨이는 반도체 조립전문회사인 중국의 TIANSHUI HUATIAN TECHNOLOGY CO.LTD와 독점 계약을 맺고 있다.

티웨이의 대부분의 매출을 차지하는 사업이라고 할 수 있는 항공운송업은 자회사인 주식회사 티웨이항공을 통해 사업을 영위하고 있다. 티웨이항공은 대표적인 저비용항공사로서 2019년 1분기 기준, 25대 항공기와 국내 노선 4개 및 국제 노선 62개 총 66개의 노선을 확보하였다.

2017년 2월 기준, 국내 저비용항공사의 여객수 시장점유율은 제주항공이 8.7%로 1위, 진에어가 7.5%로 2위, 에어부산이 6.1%로 3위, 그리고 그 뒤로 티웨이항공이 5.4%로 4위를 차지하고 있다. 

◈ 저비용항공사의 시대

현재 항공운송산업은 말그대로 저비용항공사의 시대라고 할 수 있다. 2019년 1분기 기준으로 대형항공사와 저비용항공사의 점유율은 불과 4.4%p 밖에 차이가 나지않는다.

또한 2018년 9월 기준 인천공항 저가항공사의 여객 점유율이 사상 첫 30%를 돌파를 하기도 하였다.

또한 항공업 역시 꾸준히 증가세를 보여주고 있으며, 이는 향후 몇년 간 더 이어질 전망이다.

◈ 안정적인 재무

매출액 역시 5년간 증가추세를 보여주고 있다. 경쟁율이 높은 인천, 부산, 제주가 아닌 대구공항을 허브공항으로 삼고 국제선 노선을 취항하는 것에 대한 효과가 크다고 판단할 수 있다.

티웨이홀딩스의 자회사인 티웨이항공은 2012년부터 자본잠식에 빠졌고, 2015년에 완전자본잠식 상태였으나, 2017년 자본잠식에서 벗어났으며, 티웨이홀딩스의 재무 역시 그 이후부터 안정적으로 유지를 하고 있다는 것을 알 수 있다.

◈ 지분

◈ 하락추세 극복

일봉차트는 2018년 6월부터 시작된 하락세가 당해 11월을 마지막으로 멈추었고, 이후부터 현재까지 횡보를 하고 있는 모습을 보여주고 있다. 이로 인해 현재 이평선이 점차 모여들고 있다.

1970원대를 지지 구간으로 살펴보면 될 것 같다.

◈ 동업종에서 저평가를 받는 티웨이

제주항공, 진에어, 에어부산, 티웨이홀딩스의 시가총액, PER, PBR을 비교해보면 동일업종 내에서 저평가를 받고 있다는 것을 확인할 수 있다.