[종목분석]케이아이엔엑스

□ Key Point

현재주가(원)	14,150	시가총액(억원)	691
액면가(원)	500	발행주식수(주)	4,880,000
52주 최고가(원)	16,500	52주 최저가(원)	12,050
PER(배)	11.97	PBR(배)	1.26
PEG	1.16	유동비율	752.74%
투자의견	매수	목표주가	18,000

□ 기업개요

주식회사 케이아이엔엑스(이하 케이아이엔엑스)는 IX서비스, IDC서비스 등을 주요서비스를 영위하는 국내 유일의 중립적 IX서비스 제공업체이다. 국가기반시설인 정부통합전산센터와 IX 연동을 완료했으며, 공공, 교육, 금융 분야의 IX 연동 시장을 공략하고 있다. 또한 2011년 초 인도네시아의 국영 통신사인 Telkom 인도네시아와 IX연동계약을 체결한 것을 시작으로 해외 IX시장을 적극적으로 공략하고 있다. 또한 종속회사로 ㈜피플커넥트, 에이투컴퍼니, ㈜위드골프를 지배함으로써, CDN서비스와 클라우드 서비스, 골프부킹대행 서비스 역시 영위하고 있다.

IX(Internet Exchange): 국내에서 국내로 유통되는 인터넷 데이터들이, 해외 회선을 거쳐서 전송되지 않고 빠르게 전송, 수신 될 수 있도록, 한국전산원이 국내 최초로 서비스 한 네트워크간 연동 서비스 시스템이다.(출처: 두피디아)

IDC(Internet Data Center): 의뢰한 기업에게 서버와 네트워크를 제공하고 의뢰한 기업에서 생산된 콘텐츠를 일반 대중 및 사업자에게 인터넷을 통해 전달해 주는 인터넷 인프라 서비스이다.

□ 손익상황

연간 케이아이엔엑스의 손익 상황을 살펴보면 매우 양호하다고 볼 수가 있다. 매출액과 영업이익 모두 5년간 꾸준히 성장을 평균 10%가량 성장해오고 있는 것을 확인할 수 있다. 당기순이익 역시 매출액과 영업이익과 비슷하게 성장을 해왔는데 2015년에는 전년대비 20%가량 하락한 것을 볼 수 있는데, 이는 기타영업외수익에서 손실이 발생하여서 그러한 것이다.

왼쪽부분이 2015년 기준의 평가액인데, 대부분의 기타손실이 무형자산평가손실에서 발생한 것을 확인할 수 있다. 이 중, 10억원 가량이 영업권에 대한 손상차손이며, 1억 5천만원이 컴퓨터소프트웨어의 감가상각에 대한 손실이다. 그리고 나머지 금액은 회원권 처분에 따른 손실이다.

□ 재무상황

현재 케이아이엔엑스의 재무상황은 매우 좋다고 판단할 수 있다. 부채비율이 2016년 기준 9.51%로 매우 안정성이 높은 상태이며, 유동비율과 당좌비율 역시 700%대로 매우 안전하다고 판단할 수가 있다. 2016년의 부채가 전년에 비해서 22억원 가량 크게 증가하였는데, 이중 약 80%는 단기매입채무의 증가 때문이고, 나머지는 단기미지급금과 단기미지급비용이 증가하였기 때문이다. 하지만 케이아이엔엑스의 단기 자산비율인 유동비율과 당좌비율이 높기에 큰 걱정은 없어 보인다.

□ 차트

일봉 차트를 살펴보면 주가가 하락 추세의 박스권에서 움직이고 있는 것을 확인할 수가 있다. 그리고 한 가지 특이한 점은 저 사각형으로 표시된 부분인데. 사각형 당시 모두 각 분기의 이익이 전년대비 1,2분기가 50%가량, 3,4분기가 7%가량 증가했음에도 불구하고, 주가는 상승하기 커녕 오히려 하락세를 보여주고 있다는 것이다. 아직까지 주가가 증가하는 이익의 가치를 포함하지 못 한 것이 아닐까라고 조심스레 생각해본다. 현재 주가 부분에 많은 매물이 잡혀있기에 손쉬운 상승은 기대하기 어렵다고 판단된다. 만약 주가가 이것만 뛰어넘게 된다면 주가가 상승할 가능성이 크다고 판단된다. 그런데, 이동평균선들이 상승전환을 보여주며 골든크로스를 보이려고 하고있다는 점으로는 주가가 매물대를 뚫을 가능성이 꽤 높지 않을까, 생각된다.

월봉차트를 살펴보면, 상장이후 상승한 주가가 2012년 이후에는 삼각형 모양의 박스권 횡보를 하고 있는데, 점점 그 등락이 좁아지고 있는 것을 보아, 이후 주가가 보여줄 방향으로 힘차게 날아갈 수 있는 추진력을 모으고 있다고 판단된다.

□ 가치분석

항목(원,%)	2016/12	2015/12	2014/12	2013/12	2012/12
SPS	9,056	8,638	7,502	6,300	5,662
OPS	1,598	1.455	1,290	1,112	1,097
EPS	1,192	934	1,055	984	832
CPS	2,296	1,870	1,717	1,471	1,264
BPS	11,215	10,101	9,244	8,239	7,253
ROE	11.40	9.93	12.41	13.08	12.44
ROA	11.24	9.06	12.50	13.01	12.60

또한 SPS(주당매출액), OPS(주당영업이익), EPS(주당순이익), CPS(주당현금흐름), BPS(주당순자산가치) 모두 5년간 증가했다는 것을 확인할 수가 있다. SPS의 경우 연평균 12.58%, OPS는 10%, EPS는 10.14%, CPS는 16.20%, BPS는 11.52%로 증가하였다. 또한 ROA와 ROE 역시 매년 10%를 넘는 수치를 보여주고 있기에, 현재 케이아이엔엑스의 실적이 매우 우수하다고 판단된다. 또한 PER, PBR 역시 각각 11.8배, 1.24배로 고평가된 수준이 아니라고 판단된다.

□ 주주사항

케이아이엔엑스의 주주사항은 대표이사인 이선영(지분: 1.58%)를 포함하여 가비아 외 7인이 총 42.42%를 보유하고 있다. 전정완(지분: 2.51%)과 김홍국(지분: 0.32%)는 가비아의 임원이며, 황용현(지분: 0.97%), 김지욱(지분: 0.63%), 윤원철(지분: 0.11%), 장승욱(지분: 0.01%)은 모두 케이아이엔엑스의 임원들이다.

□ 총평

전체적으로 매우 좋은 기업이라고 판단된다. 5년간 꾸준히 이익이 증가했으며, 이익은 증가했음에도 불구하고 주가는 아직까지 상승하지 못하고 횡보를 하고 있기에 충분히 가치를 반영하고 상승할 수 있을 거라고 판단된다. 재무건정성 역시 훌륭하기에 부도의 위험은 전혀 없어보이며, 모회사인 가비아 역시 양호한 재무상태로 인해 문제가 없어보인다. 또한 최근 2주간 기관이 순매수를 하고있는 추세이다.