ELS(주가연계증권)에 대한 간단한 이해

ElS란 무엇인가?

ELS(Equity Linked Securities), 즉 주가연계증권은 수익이 주가나 주가지수에 의해 결정되는 유가증권입니다. 투자기간 동안 일정 조건을 만족하면 그에 따른 수익을 받을 수 있는 금융상품입니다. 예를 들어 A 주식과 연계된 ELS를 구매한다고 합시다. 이 A 주식의 가격이 1년 동안 30% 이상 하락하지 않으면, 7%의 수익을 받을 수 있습니다.

만기 시 A주식의 가격(기준가 10,000원)	A 주식 보유자 수익률	A 주식 연계 ELS 보유자의 수익률
13,000원	+30%	+7%
10,000원	+-0%	+7%
8,000원	-20%	+7%
6,000	-40%	-40%

A 주식 연계 ELS를 구매했을 시에 주식을 구매할 경우와의 수익률 비교는 위의 표와 같습니다. 즉, 수익률은 7%로 고정되어있지만, 일정 조건을 충족하지 못 했을 경우에는 손실률이 최대 100%까지 될 수 있는 것입니다.

이러한 ELS는 예금금리보다는 높은 수익률을 얻을 수 있고, 조건 내에서라면 주식을 보유했을 경우에는 주가가 하락한다면 손실을 볼 수 있지만, ELS를 보유한다면 주가가 하락해도 수익을 얻을 수 있다는 장점을 가지고 있습니다. 

ELS에는 어떤 종류가 있을까?

종류	특징
스텝다운형 (Step down)	정해진 기간마다 주가를 평가하며, 수익조건을 충족할 경우 수익을 조기상환하는 상품
녹아웃형 (Knock-out)	특정 수익률 이상을 넘겼을 경우에는 계약된 수익을 얻고, 넘기지 않을 경우에 주가 상승율에 따라 수익율이 결정되는 상품
양방향 녹아웃형	녹아웃형과 비슷한 구조이지만 하락 시에도 수익이 발생할 수 있는 상품
리버스 컨버터블형 (Reverse convertible)	특정 하락률을 넘기지만 않는다면 계약한 수익률을 받을 수 있는 상품
불스프레드형 (Bull spread)	만기 시점에 주가 상승률에 따라 수익을 지급하며, 최대 상승한도가 정해져있는 상품
디지털형 (Digital)	계약한 기준 상승률 이상을 넘겼을 경우에는 계약된 수익을 얻고, 넘기지 않을 경우에 원금만을 얻는 상품